Обзор валютного рынка на 09.11.2009

Министры финансов и главы центробанков стран "Большой двадцатки" в  ходе прошедшего в выходные саммита вновь продемонстрировали свою готовность продолжать политику активной финансовой поддерж

Министры финансов и главы центробанков стран "Большой
двадцатки" в  ходе прошедшего в выходные саммита вновь
продемонстрировали свою готовность продолжать политику активной
финансовой поддержки глобальной экономики. При этом теме
сворачивания таких действий в ходе указанной встречи руководство
ведущих стран мира уделило, пожалуй, заметно меньше внимание, чем
на предыдущем саммите.

По мнению министра Финансов РФ А. Кудрин, главным результатом
встречи в Шотландии является принятие плана действий по взаимной
оценке экономической политики странами G20, на базе которого в
апреле т.г., по-видимому, будут делаться конкретные выводы о
готовности экономик ведущих стран к сокращению централизованного
стимулирования активности.

При этом значимого беспокойства ведущих стран в отношении
динамики курса американской валюты на FX "Большой двадцаткой"
выражено, пожалуй, не было. Стоит отметить в данной связи лишь
распространенный в ходе саммита доклад МВФ. 

В нем было отмечено, что доллар США является на данный момент
валютой фондирования торговли на разнице процентных ставок. По
мнению Фонда "эти операции создают повышающее давление на курс
евро и некоторые валюты развивающихся стран", при этом,
европейская валюта "в наибольшей мере отразила в своих котировках
влияние указанного фактора и находится сейчас на высоких уровнях
своей справедливой оценки".

Что касается влияния на котировки американской валюты данных
статистики Департамента Труда США, то оно представляется
достаточно смешанным. С одной стороны, октябрьское изменение
индикатора количества занятых в отраслях вне сельского хозяйства
США составило - 190 000, что оказалось ниже прогноза в -175 000,
что поддержало на рынке ожидания сохранения ФРС политики активной
монетарной экспансии в обозримой перспективе. С другой стороны,
необходимо отметить, что предыдущее значение указанного индекса
было пересмотрено с повышением до -219 000 против  -263 000
ранее, что, в целом, не свидетельствует в пользу подобных
выводов.

С учетом  итогов как прошедшего саммита G20, так и
результатов ноябрьской сессии Fed, складывается впечатление, что,
в ближайшие месяцы рынок, возможно, станет свидетелем сохранения
активного монетарного стимулирования со стороны большинства
ведущих экономики. В то же время, монетарная экспансия
регулирующих структур США, КНР будет испытывать тенденцию к
постепенному сокращению.

Параллельно, рыночные индикаторы инвестиционных и инфляционных
рисков, вполне возможно продолжат свой рост в конце 2009 - начале
2010 г.

Развитие подобного сценария в указанной перспективе, вероятно,
окажет итоговую поддержку курсу американской валюты. Однако, с
точки зрения ближайшего периода, "бычий" тренд котировок EUR/USD,
очевидно, сохраняет свою актуальность.

Курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" на ММВБ сегодня к
11:30 мск составлял 28,85 и 35,25 руб. против, соответственно,
29,01 и 35,37 руб. на утренних торгах пятницы.

В ближайшей перспективе в рамках тенденции мировых финансовых
и сырьевых рынков рост курса RUB на  FX может
продолжиться.

Тем не менее, возможность разворота благоприятной для курса
российской валюты тенденции на FX с точки зрения более
длительного периода сохраняется.