Как Бернанке мир спасал

На этих выходных мы узнали, что США не только распространяют
по всему миру теорию «зеленых побегов», они реально в нее верят
или, по крайней мере, очень реалистично играют роль ее
последователей. На открытии конференции в штате Вайоминг, где
собрались самые выдающиеся ученые мужи и представители 35
центральных банков всего мира, глава Федрезерва Бернанке внезапно
заявил, что мировая рецессия подходит к концу, хотя и признал,
что темпы роста будут оставаться довольно медленными (ну хоть на
этой поправке спасибо). Бернанке и раньше не отличался большой
реалистичностью, получив даже прозвище «Бенни-вертолет» за свою
приверженность к очень уж радикальным идеям. Однако последнее его
заявление, хотя и было принято финансовыми рынками с восторгом,
все же нашло критиков среди остальных участников.

Изначально вызвала сомнение сама идея дальнейшего курса
монетарной политики: если процентные ставки так и будут
оставаться низкими в ближайшем будущем, чтобы стимулировать рост
экономической активности, это будет постепенно стимулировать
повышение цен. А насколько мы помним, любимой мантрой Федеральной
Резервной Системы долгое время была именно борьба с инфляцией. К
сожалению, политика низких ставок и антиинфляционная политика –
это «две большие разницы». Ну да ладно, не будем портить Бенни
настроение.

Основной упор в своей речи Бернанке сделал на то, что если
бы не их «неимоверные» усилия, то все было бы гораздо хуже, и мы
уже должны радоваться, что Lehman Brothers стал единичным
случаем, а мир очень быстро подстроился под суровую реальность,
благодаря слаженным действиям центробанков разных стран. Причем
выступление было построено очень грамотно: глава ФРС не объяснял,
почему они не спасли Lehman Brothers (хотя позже пришли на помощь
AIG), он не говорил о том, что будет дальше, и каковы планы ЦБ по
выходу из текущего режима «непрерывного стимулирования». А вот
уже выполненным шагам было уделено очень большое внимание. Здесь
было упомянуто и снижение процентной ставки до нуля, и
утверждение программы TARP стоимостью 700 млрд. долларов, и
создание различных пакетов поддержки кредитования, и скупка
долгосрочных обязательств, а также самая большая афера последнего
года -  «стресс-тестирование».

По его версии, история кризиса началась именно с сентября
2008 года, а события и решения, которые привели к катастрофе, он
с чистой совестью проигнорировал. Основным фактором, вызвавшим
такой широкомасштабный кризис, была названа повсеместная паника,
которая и стимулировала быстрое изъятие вкладчиками активов из
банковского сектора, так что в банкротстве финансовых институтов
просим винить само население…

Однако радует хотя бы тот факт, что не все главы
Центробанков столь «реалистичны». Жан-Клод Трише (управляющий
ЕЦБ) в ответ на бурю оптимизма от Бернанке, отметил, что «зеленых
побегов» для него недостаточно, чтобы считать процесс
восстановления стабильным, и чтобы действительно получить то, что
называется «восстановлением», еще придется очень многое сделать.
Такое скептическое заявление говорит о том, что среди официальных
лиц нет единого взгляда на ситуацию, причем Европа предпочитает
более реалистично смотреть на вещи. Если говорить о том, какие
риски подстерегают нас впереди, то, в первую очередь, надо
вспомнить о том, что проблема «токсичных активов» до сих пор не
решена, а как только начнется очередная волна невыплат по
кредитам, мы сможем увидеть немалое количество банкротств.

Посмотрим, позволит ли себе ФРС на этот раз такую роскошь, как
убийство Lehman.