У Игоря Сечина будет самая большая в мире нефтяная компания
Сделка может быть оформлена примерно за полгода. Но российские чиновники уже не скрывают радости в предвкушении того, что самой крупной в мире компанией по добычи нефти скоро станет российская государственная компания. И не беда, что одновременно она станет одной из самых крупных в мире по размеру долга, что она по-прежнему далека от лидеров по рентабельности и капитализации. Все равно – самая большая, и это радует сердца государственников.
Надо отдать должное, вряд ли какая-нибудь частная компания смогла бы совершить такую же гигантскую сделку. Совладельцы и инвесторы любой компании не пошли бы на это, так как быстрой выгоды сделка не сулит. Весь расчет на то, что нефть и впредь будет дорожать и, может быть, размер добычи повлияет на цену акций и позволит покрыть неминуемые расходы на обслуживание занятых для покупки денег, а еще – на управление гигантским хозяйством.
Игорь Сечин уже задумался об этом и пока его расчеты оптимистичны. По его данным, сделка позволила бы нарастить выручку и EBITDA за 2011 год до 152,2 млрд долл. и 36,6 млрд долл. соответственно. При этом Игорь Сечин оговорился, что такие выводы сделаны на основании только предварительных расчетов.
В доказательство чего приводит такие данные. После приобретения 100% ТНК-ВР, «Роснефть» будет добывать 5% всей нефти, извлекаемой в мире. Добыча возрастет с 2,4 млн баррелей до 4,1 млн баррелей в сутки. Общая добыча углеводородов при этом подскочит с 2,6 млн баррелей нефтяного эквивалента до 4,6 млн баррелей в сутки.
Схема покупки такая. На первом этапе ВР продаст российской госкомпании свою долю в 50% за 17,1 млрд долл. и пакет из 12,84% акций «Роснефти». Потом этого ВР выкупит 5,66% ценных бумаг «Роснефти» у правительства России по цене в 8 долл. за акцию. ВР не будет иметь права продавать приобретенные акции 360 дней после завершения сделки. На заключительном этапе «Роснефть» выкупит еще 50% акций ТНК-ВР у консорциума AAR за 28 млрд долл. То есть, консолидирует 100% акций ТНК-ВР в течение полугода.
Таким образом получается, что государственная «Роснефть» выложит за ТНК-BP свыше 50 млрд долл. Договоренности о кредитовании с рядом западных банков были достигнуты загодя. Так что, когда «Альфа» попыталась сама взять кредит и перебить сделку «Роснефти», то во всех банках получила стандартный ответ: мол, мы уже связаны обязательствами по этой сделке с «Роснефтью».
И Игорь Сечин, которого ранее не принято было воспринимать как умелого капиталиста, обыграл всех конкурентов. Можно вспомнить, что еще несколько лет назад «Роснефть» вообще не рассматривалась как приличный актив, и «Газпром» намеревался ее просто проглотить. Но в 2004 –м в компанию пришел Игорь Сечин и сумел отбиться от «Газпрома», а теперь еще и сам «съел» ТНК-ВР.
Президент В. Путин в Ново-Огарево сказал Игорю Сечину: «Это очень хороший сигнал для российского рынка. Это хорошая большая сделка». Сделка – большая, сигнал – слабый.
Reuters приводит консолидированное мнение аналитиков. Они считают, что «сделка с ТНК-ВР выгодна Роснефти больше в политическом аспекте, чем в экономическом, в то время как акционеры ТНК-BP, помимо дивидендов, получат хорошую премию».
«Я бы не особо радовался (сделке) с учетом того, что в 2006 году в ходе IPO «Роснефть» продавала акции по 7,55 долл., а через 6 лет за 8 долл. при высокой цене на нефть.... Тогда как частный бизнес (ТНК-BP) так резко вырос в цене, с учетом того, что компания платила щедрые дивиденды», - цитирует Reuters аналитика ИФД Капитала Виталия Крюкова.
Просто это выглядит так. Цена нефти непредсказуема. Если через год-другой она подорожает, то сделка может и оправдаться. А если нет, то возникнет вопрос: зачем выложили и так олигархам 50 млрд казенных денег (отдавать-то их западным банкам, с процентами, будет государство)?
Но пока правительство об этом не думает - праздник. Вот кто безусловно выиграет в деньгах при любом раскладе – продавцы, российские и иностранные.
Если продавцы получат наличные, то «Роснефть» - и проблемы, в придачу к почетному званию самой большой. Агентство «Финмаркет» приводит свой опрос экспертов. Вывод: первые оценки экспертов не очень благоприятны для «Роснефти».
Игорь Сечин парирует тем, что покупка даст и доступ к новым технологиям. Это не очевидно, в охваченных частях будущего договора про это нет ни слова. «Успех слияния будет зависеть от того, насколько BP готова к передаче «Роснефти» своих уникальных технологий добычи», - цитирует «Финмаркет» экономистов «Ренессанс Капитала» во главе с Ильдаром Давлетшиным.
Еще аналитики отмечают, что начавшаяся консолидация в руках государства нефтяной отрасли приведет, по всей видимости, к тому, что иностранцам будет сильно затруднен выход к российским месторождениям. Но если правительство не позволит им самостоятельно владеть ресурсами, то и новые технологии не получит. В СССР с этим мирились. В результате быстро открывались новые месторождения, но так же быстро и консервировались, в ожидании, пока НИИ придумают, как там нефть качать. Так не разрабатывались подводные месторождения на Дальнем Востоке, пока не пустили туда японцев и американцев по схеме раздела продукции.
Эксперты отмечают, что в итоге, Россия из-за закрытой модели, может стать менее развитым производителем сырья - опыт других стран, например, Ирана, Венесуэлы и Мексики демонстрирует, что доминирование государства ведет к падению добычи нефти, несмотря на большие резервы этих стран.
Правительство понимает все эти риски. Поэтому можно быть уверенным, что Игорь Сечин сделает все, чтобы найти доступ к технологиям при оформлении сделки с британцами. Вот тогда и провериться в настоящем деле, какой он менеджер.
Несмотря на уверенность Владимира Путина в том, что сделка благотворна для рынка, рынок на нее никак не реагирует пока. По-прежнему российские нефтяные компании торгуются со скидкой в 35% к крупнейшим мировым компаниям и со скидкой в 50% к компаниям из развитых стран. Сейчас весь сектор торгуется на уровне 2000-го года.
Комментарии читателей