Что происходит с европейскими банками
Два года назад, когда греческое правительство впервые признало, что находится на грани банкротства, такие новости потрясли всю еврозону. Сейчас, несмотря на обширную поддержу Афин Евросоюзом, Греция продолжает скользить по грани, и шок постепенно достигает самого центра Европы.
На этой неделе крупный франко-бельгийский банк «Дексия» (Dexia) почти рухнул, поскольку, по расчетам его специалистов, сумма капитала, которым он обладает, оказалась значительно меньше, чем реальная стоимость его активов.
Отчасти проблема состоит в том, что он давал кредиты Греции, которые когда-то казалось вполне возможным получить обратно, что сейчас уже невозможно.
Тот факт, что греческие кредиты уже невозможно вернуть, связан с договоренностью лидеров Евросоюза, в рамках которой Афинам позволено урезать свои долги.
Мера, которая должна помочь Греции восстановиться, заключается в том, что банки, вложившие свои средства в Афины, получат на 21 процент меньше денег, чем рассчитывали, когда давали займы много лет назад. Это в лучшем случае.
Банк «Дексия» выжил лишь потому, что в последний момент вмешались центральные правительства Бельгии и Франции, которые и обеспечили его финансирование.
Но одной мысли о том, что то же самое может произойти и с другими европейскими банками, которые держат греческие ценные бумаги, было достаточного для того, чтобы мировые фондовые рынки временно просели.
Схватка за решение
Такое падение встревожило не одних только инвесторов. Европейские лидеры также сплотились, чтобы найти какой-то другой способ, убедить весь мир в том, что они все еще могут справиться с греческим кризисом.
Германский канцлер Ангела Меркель 6-го октября снова озвучила привычное мнение ЕС о том, что «необходимо оставить Грецию в составе еврозоны и дать ей шанс снова встать на ноги».
Но если новое обязательство было призвано просигнализировать о том, что еврозона хочет пройти эту бурю нетронутой, то факт того, что кризис продолжает расти – делает каждое обещание все более трудным к выполнению.
Питер Бун, старший приглашенный научный сотрудник Дондонской школы экономики, утверждает, что проблемы уже не просто в финансовом положении Греции.
Вся концепция государственных займов правительства Греции, и уверенность в том, что они будут погашены в полном объеме, теперь уже поставлена под сомнение.
«Вы прошли путь от старого режима, где все ожидали, что суверенный долг священен, а дефолта никогда не произойдет, к новому режиму, в котором совершенно ясно, что в рамках Евросоюза суверенный долг может подвергнуться дефолту, потому, что в Греции дефолт, даже если они и стараются так не говорить», - говорит он.
«При переходе от первого режима ко второму, любые долговые обязательства этих стран сейчас связаны с риском, в то время как должны быть безопасными, а некоторые из них еще более рискованны, чем другие».
Помимо Греции, финансовому миру следует беспокоиться о том, могут ли другие крупные правительства-должники, такие как Италия или Испания, окупить свои будущие долги без того, чтобы у них не произошел частичный дефолт, как и в случае с Грецией.
Тесное переплетение суверенного долга и банковских проблем
Все это бьет в самое сердце еврозоны потому, что крупные банки Германии, Франции и Британии держат миллиарды евро в облигациях стран-задолжниц.
Многие аналитики говорят, что суверенный долг Европы и банковские проблемы настолько тесно переплетены, что возникает острая необходимость предоставить капиталы банкам, которые давали в долг тем рискованным правительствам.
Дженнифер Маккеон – старший экономист лондонского агентства Capital Economics - полагает, что эта срочность будет только усиливаться, а не которые эксперты предрекают, что Европейский союз решится на еще большее списание греческого долга с тем, чтобы помочь Афинам встать на ноги:
«Банкам потребуется рекапитализация, им понадобятся дополнительные правительственные вливания, чтобы пережить это (дальнейшее сокращение долга Греции), по крайней мере, в некоторых случаях», - говорит она.
«Но я думаю, что большей проблемой будет то, что придется урезать долги более крупных экономик, которые окажутся на грани дефолта. Если бы это была Италия, то нет – банковская системы просто бы не справилась, а если бы – Испания, то мы бы столкнулись с похожими проблемами».
Отвечая на вопросы журналистов касательно кризиса в «Дексии», Олли Рен - комиссар ЕС по экономическим и валютным вопросам - также выразил мнение, что банкам вскоре потребуется рекапитализция. Он сообщил британскому изданию « Daily Telegraph», что «европейские банки нужно укрепить с тем, чтобы обеспечить дополнительную безопасность и уменьшить неопределенность».
Но то, как Европейский союз будет проводить рекапитализацию банков совершенно неясно.
Одна из проблем заключается в том, где найти деньги. Европейскому фонду финансовой стабильности (ЕФФС) будет необходимо располагать 400 миллиардами евро, если это одобрят все страны еврозоны.
Но даже этого будет недостаточно для спасения Греции и рекапитализации европейских банков.
Кроме того, Германия, которая является самой богатой страной еврозоны, заявила, что больше не предоставит средств для спасения Греции. Таким образом, Берлин вряд ли будет делать это по отношению к другим странам по той же причине.
Совместные или самостоятельные действия?
Если будет именно так, то останется два варианта рекапитилизировать банки.
В одном случае могут самостоятельно действовать сами европейские государства, что в некоторых случаях может привести к решению проблемы, а в некоторых – нет. Немецкое правительство, которое имеет хороший кредитный рейтинг, может легко привлечь средства для предоставления дополнительного капитала своим банкам.
Но имеющие плохие рейтинги правительства Италии и Испании будут вынуждены платить больше средств при займе средств, что погрузит их в еще более глубокие долговые ямы.
В другом случае остается вариант, при котором страны еврозоны будут действовать скоординировано, и операциями будет руководить Европейский центральный банк (ЕЦБ).
Но даже такой выбор весьма непрост. Это связано с тем, что страны еврозоны имеют серьезные политические разногласия относительно того, насколько сильно позволять ЕЦБ вмешиваться в экономические дела.
«Идеологический аргумент в основном касается инфляции и веры в стабильность денег»,- говорит Саймон Тилфорд, старший экономист лондонского Центра европейских реформ.
«Люди, которые выступают против того, что ЕЦБ будет кредитором последней инстанции, опасаются того, что это приведет к инфляции. Они не хотят, чтобы ЕЦБ прибегал к стратегиям, которые использовали ФРС США, Банк Англии и Банк Японии. Они просто вкачивали деньги напрямую в экономику с тем, чтобы освободить кредитный рынок и оживить финансовую систему».
Ни один из вариантов по рекапитализации банков ЕС - увеличение размера ЕФФС, разрозненные действия отдельных стран или вмешательство ЕЦБ – не представляется простым для согласования европейскими лидерами. И именно это объединяет все заверения блока касательно борьбы с кризисом. В заявлениях с лихвой хватает обобщений, но в них практически нет конкретики.
Это не значит, что эти заявления бессмысленны. В европейских кругах к обобщениям часто прибегают для того, чтобы выиграть времени. В основе сегодняшней стратегии ЕС лежит надежда на то, что экономическое восстановление заставит кризис еврозоны испариться прежде, чем станет еще хуже.
Но если волшебного излечения не произойдет, то, в конечном счете, европейские лидеры будут вынуждены вернуться назад к выработке стратегии и разработке плана, который будет включать не только спасение Греции, но также и осознание полного масштаба финансовых проблем Европейского союза.
И это будет куда более значимым испытанием для лидеров ЕС, чем все что они сделали за время двухлетнего кризиса Греции.
Комментарии читателей Оставить комментарий