Рейтинговые агентства «отыгрались» на Греции

Снижение рейтинга страны до минимума должно всем показать их принципиальность

13 июня в нашей стране был выходной, а мир жил своей рабочей жизнью: в Японии делали вид, что борются с последствиями аварии на атомной станции в Фукусиме, информационные агентства лгали о ситуации в Ливии и Сирии, Эрдоган в Турции обдумывал, как он теперь, после победы на выборах, будет менять Конституцию своей страны, в США прикидывали, что делать с растущими инфляцией и безработицей. А рейтинговые агентства думали о Греции… И не только думали, но и действовали.

В частности, рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P) понизило рейтинг Греции сразу на три ступени – с B до ССС, так что она получила статус страны с самым низким долгосрочным кредитным рейтингом в мире. Причиной такого понижения стало то обстоятельство, что агентство рассматривает возможную реструктуризацию греческого долга как суверенный дефолт.

Отметим, что такую жесткость агентство проявляет совершенно не всегда. В частности, дефолт США 1971 года, когда они отказались обменивать свою валюту на золото, почему-то ни одно из рейтинговых агентств так не оценило – надо думать, из-за ослепления «величием» США. Но скорее в результате аффилированности с денежными властями США и их финансовой элитой. Ведь не секрет, что системная сущность рейтинговых агентств – контролировать доступ субъектов экономической деятельности к дешевым эмиссионным долларам. Не будут же они сами себе на хвост наступать?

Сегодня, впрочем, ситуация стала меняться. Не менее беспринципная позиция рейтинговых агентств перед кризисом 2007-2008 гг. привела к колоссальным убыткам различного рода финансовых структур вроде страховых компаний и частных пенсионных фондов, которые вкладывали свои активы и резервы в ценные бумаги с высоким рейтингом, которые перед кризисом оказались сильно переоценены. В результате рейтинговые агентства оказались под огнем критики, более того – их даже начали обвинять в умышленных мошенничествах и стали подавать на них в суд. Чем закончатся эти суды – вопрос сложный, поскольку милые бранятся – только тешатся, а значит, если серьезного ухудшения экономического положения не будет, то рейтинговые агентства, скорее всего, отобьются. А вот если кризис будет углубляться – их ждут серьезные проблемы.

Но, в любом случае, сегодня рейтинговым агентствам нужно проявлять принципиальность, особенно на тех объектах, ответ от которых маловероятен. Это ж не США рейтинг снижать (хотя, судя по всему, этого не избежать), тем более что те же США не могут не понять, что уж коли принципиальность начали проявлять, то и до них дело дойдет. А пока в качестве объекта выбрана Греция, причем удар нанесен серьезный: рейтинг ССС по шкале S&P означает, что эмитент испытывает трудности с выплатами по долговым обязательствам, и его возможности зависят от благоприятных экономических условий.

Министерство финансов Греции, разумеется, раскритиковало решение S&P. Афины полагают, что агентство не учитывает переговоры по урегулированию долгового кризиса, которые ведутся в рамках Европейской комиссии, Европейского центрального банка и МВФ. «Это решение также игнорирует шаги правительства, которые предпринимаются с целью избежать любых проблем по договорным обязательствам страны, а также желание всех греков планировать свое будущее внутри еврозоны», – подчеркнуло финансовое ведомство.

Мнение Греции, разумеется, мало кого интересует, однако вопрос тут куда более тонкий, чем многие думают. Дело в том, что проблемы Греции носят системный характер: они делали свои долги в рамках общей схемы рефинансирования долга, которая была принята сначала США, а потом и всем миром с начала 1980-х гг. В результате общий долг, который накопили за это время государства, корпорации и домохозяйства, намного превышает их возможности по его возврату. И выхода здесь три. Первый – будет найдена схема возобновления кредитования. Вторая – тотальное списание долга. Третий, промежуточный, – реструктуризация в том или ином варианте.

Первый вариант, судя по всему, невозможен: при нынешнем уровне разделения труда и состоянии финансовой системы риски такого кредитования запредельны, и все неминуемо закончится жесточайшим кризисом. Кризис, впрочем, будет и так (как реакция на предыдущее кредитование), но уж продолжать это самое кредитование дальше – и вовсе идиотизм. Есть, впрочем, одно локальное исключение: дальнейшее кредитование отдельных заемщиков еще возможно. Греция – типичный пример: Евросоюз пока считает, что лучше откладывать решение вопроса на потом, перекредитовывая ее долги, чем принимать жесткие решения. Хорошо это или плохо – вопрос абстрактный, поскольку ЕС тут в своем праве, пусть сами думают.

Второй вариант категорически не подходит по другим причинам. Дело в том, что долги одних – это активы других, и не абстрактных «других», а конкретно мировой финансовой элиты, которая за время действия системы кредитной накачки экономики резко повысила свой авторитет и возможности и совершенно не собирается с ними расставаться. При этом методы используются в основном политические, и, конечно, рано или поздно они работать перестанут, но до этого пока далеко. В любом случае, какое-либо списание пока считается недопустимым.

А вот реструктуризация… Да, конечно, это – эвфемизм, мягкая замена слову «списание», но все-таки предполагается, что значительная часть долга останется, только будет перенесена на потом. И вот тут начинаются тонкости. Дело в том, что до сих пор не существует правил этой самой реструктуризации. В мире действует «священное» правило частной собственности, смысл которой состоит в том, что крупным кредиторам не возвращать деньги нельзя (мелким – можно, это прописано во всех законах о банкротствах). И пока никто не решается такие правила прописать: очень страшно даже вступать на эту дорожку. Но жизнь идет, и уже понятно, что первыми такие правила должен начать писать как раз Евросоюз, нравится ему это или нет. И не исключено, что резкость S&P связана как раз с тем, что нужно заставить бюрократию Брюсселя заняться этим делом.