Рынок нефти в июне получил два сильных удара

Цены на нефть Brent к началу июля опустились к отметке $74/барр. Почему нефть так легко сдала свои позиции?

С одной стороны во второй половине месяца мы увидели развитие негативного сценария на мировых фондовых биржах, когда индекс Dow Jones ушел ниже психологически важного уровня 10 тыс. пунктов, а китайский Shanghai Composite опустился до минимальных отметок с апреля 2009 года. Цены на нефть, которые четко коррелируют с настроениями на фондовых площадках, не смогли противостоять такому сценарию. Другим важным моментом стал поток негативной статистики, который пришел на рынки в начале лета. Сначала настоящим шоком для рынка стал пересмотр индекса опережающих индикаторов по Китаю от Conference Board (с 1,7% до 0,3%) из-за ошибок расчета. Это привело к  резкому падению цен на основные сырьевые группы товаров. Опасения о замедлении роста китайской экономики были усилены продолжением падения стоимости перевозки сырья (индекс Baltic Dry падает уже почти месяц на фоне уменьшения китайского спроса на железную руду). Потом на рынок пришли данные, свидетельствующие о том, что помимо долговых проблем в Европе инвесторов все больше волнует проблема мирового посткризисного развития. По мере того, как государства сокращают стимулирующие меры или же борются с перегревом в отдельных отраслях, предпринимательская активность начинает снижаться. Вышедшие 01 июля данные из Китая, ярко подтверждают эту тенденцию: июньский индекс менеджеров по снабжению (PMI) в производственном секторе снизился до уровня 52,1 п. против 53,9 п. в мае. Торможение мировой экономики, помноженное на слабый потребительский спрос, потенциально снижает желание нефтетрейдеров играть на повышение цен на рынке энергоносителей.

Думаю, в начале третьего квартала мы увидим возврат цен на нефть Brent к минимальным отметкам этого года - $69/барр. Пройти этот уровень вниз будет довольно трудно, однако, если негативная макростатистика продолжит поступать, думаю, стоит ждать нефть на $65, а курс рубля к доллару выше 32. Тем не менее, будем оптимистами, и с учетом того, что ситуация по паре EUR/USD рисуется в пользу стабилизации, не думаю что негативный сценарий сработает, и летом Brent будет сохранять позиции в диапазоне 72-79 $/барр.