Банковский рывок

Когда в прошлом надежные банки Италии и Европы уже едва стоят на ногах, европейский кризис кажется вполне реальной угрозой мировой стабильности и процветанию

Когда политики со всего мира съедутся на этой неделе в Вашингтон, чтобы принять участие в ежегодной встрече Международного валютного фонда и Всемирного банка (МВФ/ВБ), то непременно вспомнят урок мирового финансового кризиса 2008 года: в хитросплетениях современного мира сложно удержать кризис в очаге своего возникновения. И сейчас, когда в прошлом надежные банки Италии и Европы уже едва стоят на ногах, европейский кризис кажется вполне реальной угрозой мировой стабильности и процветанию. Вот почему решение этого вопроса – забота не только Европы.

Когда почти два года назад в Греции вспыхнул долговой кризис, вызвав падение рейтингов и панику на бирже, слишком многие европейские чиновники  охарактеризовали проблему как «контролируемую», а это не сильно отличается от того, как в 2007 году американские чиновники отнеслись к своему ипотечному кризису. Но греческий кризис уже сейчас заражает все больше секторов.

Это вопрос не только «внешних, периферийных» экономик, таких как Ирландия и Греция, но также вопрос внутренних, таких как Италия и Испания. Дело касается банков самой Еврозоны и даже Европейского Центрального банка.

Процентные ставки по итальянскому государственному долгу уже на угрожающей высоте, несмотря на видимую скупку их Европейским Центральным банком (ЕЦБ). Но банкам трудно убедить другие частные предприятия дать им займы. А ЕЦБ несет все более тяжелую ношу, что приводит к разжиганию внутренних разногласий, и этот важнейший институт вместо того, чтобы содействовать решению проблемы, сам становится ею.

Как и осенью 2008 года, не убережется ни одна страна, если продолжающаяся политическая неразбериха приведет – как и должна - к рецессии в Европе, остановке финансовых рынков и падению банков. Но три года назад у созванных на встречу МВФ/ВБ политиков было какое-то подобие «дорожной карты», вроде того смелого плана по смене структуры капитала банков, который предложила Великобритания на совещании, и что послужило катализатором к общему обсуждению и совместным политическим действиям.

В этом году, похоже, такой удачи политикам уже не светит. Международному сообществу недостает эффективного политического координатора. И в самом деле, у него даже нет общего анализа на тему того, что отравляет мировую экономику. А чувство общей ответственности пало жертвой споров и обвинений.

Сегодня, если мир желает избежать еще одного инфаркта, на повестке дня должны оказаться два комплекса вопросов: суверенный долг и проблема роста, недостаток банковского капитала и качество банковских активов. И каждый нуждается в решении, и ни один не будет решен без другого.

Вместо того, чтобы предотвратить возможные последствия двойного - суверенного и банковского кризисов, европейские чиновники все больше вязнут в политической ловушке «активной инертности», когда возникает искушение сохранить статус-кво в надежде, что появится некое идеальное решение. Такого не будет. Вместо этого, болезнь охватывает все больше секторов европейской экономики, в том числе предприятия и домашние хозяйства. Это действительно была та ловушка, в которую попали Соединенные Штаты после кризиса 2008 года, и именно то, что сегодня обещает годы замедленного роста и повышенной безработицы.

Вместо того, чтобы потакать все более нестабильной и опасной ситуации, политикам теперь нужно искать смелый и скоординированный подход. Европа должна начать с признания противоречий в сегодняшней еврозоне и сделать выбор в пользу меньшего, более функционального, а значит и более сильного союза. В то же время, национальные правительства должны осуществить правильные структурные реформы, которые увеличили бы фактический и потенциальный рост и количество рабочих мест. Необходимо принудить банки накопить новые капиталы и поскорее разобраться со снижением качества их активов. А остальной мир должен помочь скорее финансовыми вливаниями и более экспансионистской политикой, а не экономией ради экономии.

На совещании в Вашингтоне на этой неделе политики со всего мира имеют уникальный шанс изменить ход событий. Но им необходимо осознать масштаб проблемы, и в какой степени они сами заинтересованы в решении. Возможно, первое что потребуется - выбрать страну-лидера, чтобы привести в порядок непоследовательно проводимую политику. Идеалисты сделали бы выбор в пользу МВФ, в то время, как реалисты отдали бы предпочтение Германии.

Политики на пороге решительного выбора. Либо они найдут правильное экономическое решение, либо будут вынуждены иметь дело с последствия другого, хаотичного и беспорядочного. Сегодня европейская проблема – мировая проблема, и она требует глобального решения.